CPI在2024年最后一个季度上涨了2.2%，接近央行1%-3%的目标区间的中间位置。 Photo: RNZ
新西兰储备银行RBNZ与通胀的"战斗"已经结束，但为什么我们没有什么切身感受？
本周三（1月22日）公布的数据显示，消费者价格指数CPI在2024年最后一个季度上涨了2.2%，接近央行1%-3%的目标区间的中间位置。
"好消息是,毫无疑问，生活成本危机结束了。"Kiwibank首席经济师Jarrod Kerr说，"整体通胀率（headline rate）为2.2%，而工资（涨幅）则到了3%。"
不过他表示，对于很多家庭来说，对通胀缓解没有真实感受是有合理原因的。
"你必须要经历几轮工资上涨，且通胀率同时低于工资涨幅，然后才能切实感受到购买力回升。像我这种自以为是的经济学家可能会跟你说通胀已经结束了，但人们却不会立即感受到。"
他表示，对于家庭来说，形势正在好转。尤其是那些将在年中前后重锁房贷利率的家庭。在未来12个月里，有略超八成的房贷将会重锁房贷。
"在经历了两年几乎是衰退（的经济环境）之后，大家希望能够尽快感觉好一些，但即使通胀降到2%，可如果你的房租上涨了4%，人们也需要时间才能对自己的财务状况感觉好些。"
BNZ首席经济师Mike Jones也认为，通胀和生活成本之间是有区别的。
"它们通常会混为一谈。你可以说通胀不再是个问题了，或者它已经得到了控制--但这可能掩盖了过去几年通胀飙升的事实。相较于家庭收入而言，物价仍然处于非常高的水平，尤其是如果你把它拆开来看--必要支出、地税、保险、食品，人们如果感到手头依然很紧张的话，我一点都不惊讶。"
"让收入涨上来还需要一些时间。购买力一旦受到像通胀飙升时那样的侵蚀，想要恢复它确实需要一些时间。"
他表示，由于经济开始恢复增长，企业开始有能力提高雇员收入，预计今年下半年人们的压力会感觉小一些。
Infometrics首席执行官Brad Olsen表示，不少家庭仍然会感觉到压力，因为人们还记得不久前，同样的东西只要花更少的钱就能买到。
"很多人会说'我以前一周只需要花多少钱来买某个东西，现在要花的钱却更多了'……这种价格锚点在短期内发生了很大变化，因此人们仍会感觉花钱肉疼。"
他表示，尽管此前通胀飙升让物价也跟着急速上涨，但现在的差距更大了。
"比如你是一个在加油上支出更多的家庭，那么（尽管）油价比一年前低，但房租也在涨，房贷也显著增加。根据你在超市买的东西的不同，（家庭支出）状况也相应变化。如果你家是乳制品消费大户，那么你就会比别人更加感同身受。"
他表示，许多人可能会认为，物价有涨就会有跌。"通胀率降下来了，但物价通常不会从目前的水平回落。一两年后的保险不会比现在更便宜，房租也是同理。对于部分人群来说，所有这一切在精神上都是难以承受的。"
央行利率怎么走？
受输入型通胀驱动，季度CPI数据略高于央行预期。经济学家表示，这似乎并不足以改变央行下个月降息50个基点的想法。
Jones表示，OCR（官方现金利率）仍然远高于中性水平，所有情况都表明它需要更低。
"数字让你'继续维持在降息通道上'……（但）我们的观点是，2月份降息50个基点已经非常符合市场预期了，下半年是什么趋势越来越难说。"
Olsen也认为，很难改变央行降息50个基点的态度。但他表示，未来走势如何尚不明朗。债券利率和掉期利率双双上涨，对全球通胀的预期也在走高。
"在降息力度上，央行很可能没有人们期待的那么多操作空间。"
他表示，一些人希望商业银行可以随着央行降息继续下调房贷利率，但一些国际因素的影响可能会拖后腿。 "我们可能比人们想象的更接近本轮降息周期的底部。这就是目前风险平衡的所在……而不是'我可能（现在）锁个利率，银行明天还会再跌'--现在的风险可不是这种方向。"
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